ㅁ [동향] 금년 신흥국의 GDP 대비 총부채 비율이 증가세로 전환되면서 이전 정점에 육박
ㅇ 총부채 : `22년 2분기말 신흥국의 GDP 대비 총부채 비율은 252.4%($98.8조)로 전년말 대비 3.8%p
(+$2.2조) 증가. 팬데믹 이전(`19.4Q)에 비해서는 24.9%p(+$22.4조) 확대
- 베트남 등 제조업 기반국과 이집트 등 에너지·식품 수입의존도가 높은 국가들을 중심으로
부채 비율이 증가. 브라질 등 원자재 수출국의 경우 대체로 부채 비율이 감소해 대조적
ㅇ 부문별 : 기업부문(101.6%, 전년말비 +1.2%p)이 여전히 가장 큰 비중을 차지하는 가운데,
경기대응을 주도했던 정부부채(65.6%, +1.3%p)가 지속적으로 증가(가계부문 46.9%, +0.3%p)
ㅇ 통화별 : 자국통화(244.6%, +6.1%p)를 중심으로 부채가 급증한 반면, 외화표시(26.8%, -0.7%p)
부채는 소폭 감소(통화별 비중 : 달러화 75.8%, 유로화 17.4%, 기타통화 6.8% 順)
ㅁ [전망] 신흥국의 부채 증가세가 억제되기 어려운 가운데 내년 만기도래 집중, 금융여건
악화 등으로 상환 부담이 가중되며 공공 및 민간부문의 채무 불안이 동시에 커질 우려
ㅇ 부채 증가세 지속 : 에너지·식량 안보 위기 속 사회적 긴장 고조와 경기침체에 대한 우려를
완화하기 위해 정부 주도의 부채 증가가 지속되는 한편 성장 제고 효과는 제한적
- IMF, 선진국의 GDP 대비 정부부채 비율이 코로나19 위기 정점이었던 `20년 123.2%까지 상승한
후 부채관리에 나서며 `23년 111.3%로 감소 전망. 반면, 신흥국은 64.7%에서 68.5%로 증가세
지속 예상
ㅇ 상환 압박 가중 : 내년 말까지 만기도래(총부채의 16~19%)가 집중된 가운데, 달러화 강세 및
금리 상승 등으로 이자비용 부담이 커지고 신용시장 접근도 제한
ㅇ 한계기업 증가 : 투입원가 상승 등에 따른 수익성 악화로 민간기업의 재무건전성이 약화된
상황에서 향후 차입비용의 추가 상승과 함께 파산 사례가 확대될 우려
- 최근 3년 연속 이자보상배율(ICR)이 1 미만인 한계기업의 비중이 증가. 중국의 경우 상하이
종합지수를 구성하는 기업 중 한계기업의 비중이 `20년 3.4% → `21년 4.0% → `22년 5.3%로 확대
ㅁ [시사점] 내년 고금리 및 달러화 강세 등이 지속될 경우 신흥국의 부채 리스크가 고조되면서
취약국을 중심으로 자본이탈이 확대되고 글로벌 금융시장으로 불안이 전이될 수 있음에
유의할 필요
정책칼럼